Упоминания «Луцет»

Луцет: 4,57 трлн рублей на обслуживание долга: какую цену бюджет заплатит за заимствования в 2027 году

Правительство одобрило привлечение Минфином до 1 трлн рублей на внутреннем рынке сверх лимита заимствований на 2026 год.

Луцет Борис, независимый эксперт, автор и ведущий телеграм-канала о налогах и политике:

➖Смысл происходящего не в том, что Минфин займёт триллион или больше. Смысл в том, что сделано это будет сверх установленного законом верхнего предела государственного долга. Федеральным бюджетом на текущий год такой предел установлен в размере 37,4 трлн рублей. Однако, в весеннюю сессию Правительство обратилось к депутатам с предложением разрешить занимать без оглядки на закон и депутаты практически молниеносно это разрешили.

По состоянию на 1 октября внутренний долг уже составил 36,7 трлн, а дефицит снижаться не собирается. Поэтому и принято решение занимать дальше. Отмечу отдельно: в постановлении Правительства речь не о разрешении занять сверх лимита, а о прямом поручении сделать это. И совсем не исключено, что до конца года мы сможем увидеть ещё нечто подобное.

В прошлом году ситуация тоже была непростая, но к вопросу подошли более аккуратно — всё же приличия были соблюдены и изменение бюджетных параметров провели поправками в закон. На этот раз церемониться не стали и отдали всё на откуп правительству. Одним из аргументов, безусловно, были перевыборы. Но мне всё же видится в этом очередное напоминание о субъектности парламента, если так можно выразиться.

Естественно, главный вопрос здесь не сам долг, а его стоимость. В ведомственной структуре расходов проекта федерального бюджета по части Минфина на обслуживание государственного (муниципального) долга в 2027 году уже заложено 4,57 трлн рублей с плановым ростом показателя в 2028-29 гг. до 5,29 и 5,68 трлн соответственно — и это при ожидаемом снижении ключевой ставки. Однако экономическая реальность в части этой самой ставки может оказаться хуже сценарных условий, да при этом ещё и занимать придётся больше запланированного. Тогда и процентные расходы будут выглядеть ещё неприятнее. Будем надеяться, что этого произойдёт — но и полностью сбрасывать со счетов такой сценарий было бы опрометчиво.

При этом внутренние заимствования, вероятно, остались единственным реальным инструментом финансирования: возможность повышения налогов без непоправимого ущерба экономике по сути исчерпана, а приватизация и «пожертвования» крупного бизнеса — ресурс не того порядка.

Госдолг, кстати, не единственный бюджетный показатель, с которым происходит нечто подобное. Взять к примеру бюджетную роспись по расходам. Как видно из «Электронного бюджета», по состоянию на 28 октября она «располнела» до 48,7 трлн рублей при установленной законом величине расходов в 44 трлн. Разница, мягко говоря, ощутимая.

Все подобные «сигналы» не от хорошей жизни — как бы ни были стабильны заверения в сбалансированности, госфинансы сейчас испытывают серьёзную проверку на прочность. Вместе с репутацией правительства в целом и финансового блока в частности, между прочим. Так что наше дело оставаться оптимистами, а дело Минфина — работать ответственно и профессионально. На что и рассчитываем.

#Аналитика

Подпишитесь на ➡️ ПолитологОрлов / Мы в MAX / Мы в ВК / Мы в Дзен

Глубокоуважаемая Эльвира Сахипзадовна за бедных и за справедливость.

И ещё скажите, что она не права.

Новый рост аппарата - на этот раз в "Фонде содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере". Он же - фонд содействия инновациям.

В соответствии с опубликованным постановлением правительства численность данного ФГБУ увеличивается со 110 до 160 человек.

Поскольку председателем наблюдательного совета фонда является т-щ Решетников, отнесём этот рост на счёт минэка.

И это в то время, как вся страна затаив дыхание наблюдает за предстоящим сокращением аппарата думы и совфеда... Впрочем, на инновациях экономить нельзя. Ни в коем случае!

#госаппарат #минэк

Луцет: доля коммерческих кредитов выросла почти втрое: почему региональный долг требует внимания Минфина

Проектирование бюджетов везде происходит по-разному. Кто-то, например Санкт-Петербург и Красноярский край, может позволить себе материальный рост бюджета. Другие — к примеру Челябинская и Тюменская области — вынуждены «снижаться» даже в номинальном выражении. Где-то при номинальном сохранении или увеличении доходов бюджета в реальном выражении они всё равно снижаются, как например в Орловской области. Москва естественно стоит особняком.

Луцет Борис, независимый эксперт, автор и ведущий телеграм-канала о налогах и политике:

➖На цифры номинального бюджетного дефицита при этом не стал бы обращать первостепенное внимание — на этапе рассмотрения и принятия бюджетов он носит скорее декларативный характер, поскольку находится под пристальным вниманием Минфина. Важнее то, каким образом региональные власти будут работать с ним в дальнейшем. К примеру, Самарская область планирует нулевой дефицит к 2029 году, но при этом уже имеет опыт его увеличения в течение текущего бюджетного года за счёт роста расходов. Санкт-Петербург же, напротив, снизил текущий дефицит, сократив расходы.

При этом понятно, что социалку трогать не должны — даже несмотря на наличие тревожных тенденций по этой части в федеральном бюджете. При этом какие именно статьи пойдут под нож первыми — сказать сложно, но строительство действительно может оказаться среди «пострадавших».

Особое внимание хотелось бы обратить на тревожные тенденции в региональном госдолге, структура которого стремительно ухудшается — средняя по стране доля коммерческих кредитов выросла за год почти втрое и составляет порядка 22 процентов. Отдельно по этой части хотелось бы отметить положение в Нижегородской, Кемеровской, Архангельской и Мурманской областях, находящихся в зоне риска по абсолютному размеру долга и уровню долговой нагрузки. Полагаю, что управление региональным долгом — одна из тем, к которой Минфину вольно или невольно придётся подключаться более активно.

В плане бюджетного процесса правительство в этом году преподнесло субъектам РФ ещё один «подарок» в виде отсутствия приложений по распределению субсидий в материалах к проекту федерального бюджета. Министр финансов на парламентских слушаниях обещал исправиться и в дальнейшем такой эксперимент не повторять. Однако на бюджетное планирование в регионах это безусловно повлияло негативно.

Не очень интересно из раза в раз повторять мантру про необходимость наращивания собственной доходной базы регионов. Пока что федеральный центр нашёл более эффективный с его точки зрения способ межбюджетных отношений — бюджетные кредиты разного рода с их последующей реструктуризацией или списанием.

Хотелось бы лишь заметить, что игнорировать негативные сигналы вроде описанного выше ухудшения структуры долгов бесконечно всё равно не получится.

#Аналитика

Подпишитесь на ➡️ ПолитологОрлов / Мы в MAX / Мы в ВК / Мы в Дзен

"Казначейский" дефицит на 8 июля — 4,6 трлн рублей.