Посты

Рынки продолжают проверять инвесторов на прочность. Кажется, буря коснулась даже самой «тихой гавани» — золота. В моменте металл подешевел почти на 7%, но сегодня отскочил. Что происходит 🤔

Золото никому не нужно?

На самом деле сейчас складывается идеальный шторм (в хорошем смысле) для роста цен на металл:

📍 Инфляция снова высокая: центробанки только-только начали брать её под контроль, как Дональд Трамп запустил протекционистскую политику. Некоторые экономисты уже говорят о потенциальной стагфляции (экономика падает, а цены растут). В такой ситуации инвесторы могут вернуться к золоту.

📍 У США большой госдолг: дальше наращивать его по высоким ставкам почти невозможно. Если инфляция разгонится, доходность облигаций в реальном выражении и вовсе уйдёт в минус.

📍 Геополитика не радует: конфликты, растущий протекционизм, антиглобалистские настроения. Неудивительно, что центробанки по всему миру третий год подряд закупают золото — более 1 тысячи тонн каждый год. В 2024 году был новый рекорд.

Так почему же золото падало?

На рынке была паника и маржин-коллы. В такие моменты инвесторы вынуждены продавать даже самые перспективные активы. Им срочно нужна ликвидность:

📌 кто-то закрывает маржинальные позиции
📌 кто-то ищет деньги для спекулятивных покупок подешевевших акций
📌 крупным корпорациям нужен оборотный капитал

Но история учит нас, что это временное явление. Вспомните 2008 год — золото падало вместе со всем рынком, но затем... выросло в несколько раз, оставив S&P 500 далеко позади ☺️

Что дальше

Ждать сильного роста ещё рано. Судите сами:

📍 снижение не такое большое — это обычная коррекция по меркам рынка, и котировки уже начали восстанавливаться

📍 коррекция = примерно треть от роста с начала года — достаточно, чтобы избавиться от спекулянтов

После такого долгого роста цены могут некоторое время задержаться около отметки 3 тысячи долларов за унцию, прежде чем пойти на новые максимумы. Но для долгосрочного инвестора это скорее возможность, чем проблема.

Как заработать на золоте прямо сейчас

📌 Открыть ОМС (обезличенный металлический счёт)

📌 Купить акции золотодобытчиков: например, Полюса

#аналитика

@alfa_investments

Все ищут, куда спрятать деньги. Принесли свежий выпуск цифрового финансового актива (ЦФА) от застройщика Самолёт. Можно зафиксировать хорошую доходность на целый год 👇

Параметры выпуска

📍 Срок: 12 месяцев
📍 Цена: 1000 рублей
📍 Ставка: фиксированные 24,75% годовых
📍 Выплаты: каждый месяц
📍 Успеть купить до: 15:00 мск 14 апреля

Кому доверяем деньги

📌 Самолёт №1 в России по объёмам строительства (5,2 млн кв. м) и земельному банку (46 млн кв. м)

📌 Региональный лидер: в 2024 году зашли в 8 новых регионов, теперь работают в 18 субъектах

📌 Финансово устойчив: чистый долг/EBITDA всего 1,5x (для строительной отрасли это весьма комфортно)

📌 Рейтинги А+.ru от НКР и A(RU) от АКРА со стабильным прогнозом

Как купить

👉 В Альфа-Мобайл
👉 В Альфа-Инвестициях
👉 В Альфа-Онлайн

Что такое ЦФА

#чтокупить

@alfa_investments

😰 Среда начинается плохо. На 10:30 мск индекс Мосбиржи остаётся ниже 2700 пунктов. Поводов для роста не появляется.

Хуже всех акции Северстали (-2%), ПИКа (-0,86%) и Ростелекома (-0,84%). Растут бумаги Полюса (+2,43%), Роснефти (+1,82%) и Норникеля (+1,5%).

Важные события сегодня

📌 Сбербанк опубликует отчёт по российским стандартам за март 2025 года.
📌 Соберётся совет директоров Аэрофлота. Компания, возможно, начнёт платить дивиденды впервые с 2019 года.
📌 Пройдёт заседание совета директоров Татнефти по финальным дивидендам за 2024 год. Прогноз здесь.
📌 Минфин РФ проведёт аукционы размещения ОФЗ 26221 и 52005.
📌 Росстат опубликует статистику по недельной инфляции.
📌 ЦБ опубликует отчёт «Денежно-кредитные условиях и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики» за март.

9️⃣ Наш индекс риска — 9 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий 👇

На российском рынке, как и везде, по-прежнему высокая волатильность. Во вторник индекс Мосбиржи в моменте рос на 2%, но вечером уже был в минусе на 2,4%.

❌ По-прежнему влияют торговые войны. США в ответ на введение Китаем зеркальных пошлин на американские товары с 9 апреля увеличили свои сразу до 104%. Инвесторы боятся, что Китай вновь ответит повышением.

Ежемесячный товарооборот между КНР и США около 50–65 млрд $. Снижение или перенаправление поставок негативно скажется на спросе на сырьё.

🛢 Цена нефти Brent вчера упала на 4%, и сегодня снижение продолжается седьмую сессию подряд. Котировки приблизились к отметке 60 $ за баррель.

🇷🇺 Без улучшения внешнего фона индекс Мосбиржи едва ли будет расти. В нём много акций нефтегазового сектора, а с такими ценами на энергоносители шансов на их подъём мало.

Не добавляет оптимизма рынку акций и динамика валюты. Рубль вчера просел всего на 0,3% к юаню, до 11,6 рубля. Этого недостаточно, чтобы компенсировать негативный эффект от снижения сырья для экспортёров.

🥇Лучше других акции золотодобытчиков: по 3% прибавили Полюс и ЮГК. Наши аналитики считают, что их можно добавить в портфель.

Хуже рынка сектор цветной и чёрной металлургии. Он чувствителен к потенциальному замедлению экономики Китая и перенаправлению поставок из этой страны.

Аналитики Альфа-Инвестиций ещё обращают внимание на облигации. Например бумаги компания Новотранс с щедрым купоном 18,75% сразу на три с половиной года. Хорошая возможность припарковать деньги в «спокойном» активе.

От 4% и выше вчера потеряли: ЭН+ Групп, Северсталь, ММК, Мечел и Распадская. Без появления признаков диалога между США и КНР акции останутся в аутсайдерах.

Больше информации от наших аналитиков

Как мы считаем индекс риска

#индексриска

@alfa_investments

Продолжаем публиковать подробные разборы разных активов из обновлённой стратегии аналитиков Альфа-Инвестиций на 2025 год. Сегодня поговорим про долговой рынок. Максимально коротко и по делу 👇

Инвесторы ждут снижения ставки

Рынок закладывает смягчение денежно-кредитной политики в конце II квартала.

Кривая ОФЗ за январь-март заметно опустилась. Главный вопрос квартала: хватило ли ставки в 21%, чтобы укротить инфляцию?

Что брать в портфель 🤔

Интересные ОФЗ: сейчас привлекательно выглядят длинные бумаги на горизонте 12–24 месяцев. В начале II квартала 2025 года стоит обратить внимание на облигации с доходностью не ниже 15,3%.

Интересные корпоративные выпуски с фиксированным купоном

📍 Мэйл.Ру Б1Р1
📍 Группа ЛСР БО 001Р-09
📍 Европлан 001P-09
📍 РЕСО-Лизинг
📍 Каршеринг Руссия 001P-03
📍 ВЭБ.РФ ПБО-002Р-33
📍 ВСК 1Р-04R
📍 Вымпел-Коммуникации 001Р-08

Флоатеры: дождались момента

Сейчас 80% биржевых флоатеров торгуются ниже номинала, но цены должны восстановиться с сужением спредов к ключевой ставке.

В отличие от конца 2024-го, когда лучше было выбирать фонды ликвидности, сейчас флоатеры с потенциалом роста цен выглядят привлекательнее для консерваторов.

📍 АФК Система 001P-30
📍 Балтийский лизинг БО-П10
📍 Авто Финанс Банк БО-001P-11
📍 ГТЛК 002P-03
📍 Русал БО-001P-09
📍 МФК Т-Финанс 001P-01

Лайфхак: ищите флоатеры с купоном, который медленнее реагирует на снижение ставки.

Валютные облигации: защита от слабого рубля

После исчезновения с биржи доллара и евро, валютные облигации — главный инструмент защиты от ослабления рубля.

С ноябрьских минимумов 2024 года индекс замещающих облигаций вырос на 20%. Во II квартале рост замедлится из-за новых выпусков, но тренд сохранится — валютные ставки для экспортёров привлекательнее рублёвых.

📍 Полюс 3О28-Д (USD)
📍 Газпром Капитал 3О30-1-Д (USD)
📍 ГТЛК 3О28-Д (USD)
📍 ГТЛК 3О26-Д (USD)
📍 НЛМК 3О26-Д (USD)
📍 Россия 2028 (USD)

#стратегия

@alfa_investments

Вместе с аналитиками Альфа-Инвестиций разбираем отчёт Группы Позитив за 2024 год. Спойлер: позитива маловато...

Главное

📍 Выручка +10% (тут и далее — год к году) = 24,4 млрд рублей
📍 EBITDA -39,8% = 6,5 млрд рублей — падение, но не катастрофа
📍 Маржа: 26% против прошлогодних 49% — ощутимое снижение
📍 Чистая прибыль рухнула в 2,6 раза = 3,7 млрд рублей
📍 Долг: чистый долг/EBITDA подскочил до 2,97 (с 0,31)

Дивидендов не будет

Компания решила не вознаграждать акционеров за 2024 год и потратить деньги на развитие бизнеса и новые продукты. Обещают, что вернут дивиденды в 2025 году.

Почему всё так 🥹

Высокая ключевая ставка заставила клиентов Позитива урезать бюджеты на кибербезопасность. При этом операционные расходы самой компании выросли на 60% (на R&D, продажи и инфраструктуру).

Планы на 2025-й 🔭

Прогноз отгрузок: +45% к текущим показателям = 33-38 млрд рублей. Для достижения целей компания проводит внутреннюю трансформацию с жёстким контролем расходов.

Что хорошего ☺️

📍 Клиентская база растёт: охват топ-компаний увеличился с 22% до 25%.

📍 Долговая нагрузка к концу I квартала 2025 снизилась.

📍 По мнению аналитиков, акции уже учли негатив.

Рынок кибербезопасности сохраняет потенциал роста на 24% ежегодно до 2027 года, а Позитив остаётся единственным публичным игроком в этом сегменте на Мосбирже.

Что с акциями

Аналитики Альфа-Банка считают, что бумаги Позитива могут подорожать до 3 300 рублей в течение года или на 160% 🤑

#аналитика

@alfa_investments