Посты

Долго думали

Минэк подготовил поправки в законопроект об условиях обратного выкупа ушедшими компаниями российских организаций. В соответствии с новой версией документа, даже если контракт предполагает возможность такой продажи предприятия, российская сторона может отказаться от выполнения условия.

Основания для этого — публичные заявления иностранного продавца о прекращении деятельности в России по политическим мотивам с попытками закрыть компанию. К последнему относится, например, уклонение зарубежного инвестора от исполнения обязанностей акционера, а также создание препятствий для управления компанией российским менеджментом. При этом дополнительные условия отказа от обратной продажи своими указами может вводить президент.

Путин ещё в апреле обращал внимание на необходимость отрегулировать этот механизм. Основная проблема обратного выкупа — абсолютная невыгодность для российских представителей, ведь зачастую в опцион закладывается сумма намного ниже реальной стоимости актива. Бизнес все же развивается и растёт, как и его капитализация. Например, выручка сети «Вкусно — и точка» выросла в два раза к 2025 году по сравнению с показателями McDonald's: с 110 млрд рублей до 220 млрд рублей, а валовая прибыль в 2024 году выросла на 29% и составила 35 млрд.

Тем временем обратный выкуп, по данным Reuters, предусмотрен в 21% сделок по продаже российских предприятий иностранцами. Это создает серьёзные риски для отечественных менеджеров, которые за три года смогли адаптировать бизнес ушедших иностранцев и вывести его в плюс. Но российская сторона значительно сократила западным брендам пути для маневров.

@cashruss

Россияне пополняют запасы доллара в кошельке

Исследование банка «Русский стандарт» показало, что в июне россияне совершили в три раза больше обменных операций с долларами, чем с евро. Средний чек конвертации американской валюты составил $495, а европейской — €425. В офлайн-отделениях банка на покупку наличных долларов пришелся 51% операций, на продажу — 49%. В евро динамика противоположная: 65% сделок составили продажи, а 35% — покупки.

Интерес к иностранной валюте растёт, и связано это с несколькими факторами. Значительную роль играет сезонность. Несмотря на некоторые трудности с отправкой за границу, россияне по-прежнему проводят отпуска за пределами РФ. Так, по прогнозам, в 2025 году 29 млн поездок получаются зарубежными, что на 5–8% больше, чем в прошлом. Американскую валюту все же обменивать на местную валюту проще и зачастую выгоднее. К тому же ожидается, что доллары могут в среднесрочной перспективе возрасти в цене.

Такие прогнозы связаны с представлениями экономистов о необходимости корректировать курс рубля на фоне падения экспортных доходов и снижения цен на нефть. Помимо этого, определённую роль играют ожидания по снижению ключевой ставки, что может сподвигнуть часть инвесторов выйти из рублёвых активов на поиск более доходных инструментов. Все потому, что российские вклады и облигации станут менее доходными.

Однако пока рост интереса к иностранной валюте не настолько высок, так как рынок недостаточно предсказуем из-за экономических реформ администрации Трампа и развязанной им торговой войны.

@cashruss

Итоги недели 7.07-13.07

Отношения к Трампу в мире вновь скатились в неприязнь, когда "великий примиритель" обрушился с выпадами на значительную часть планеты. России он пообещал "сюрприз" в ближайший понедельник, и СМИ уже спекулируют, что это может быть новый пакет военной помощи Украине, передача замороженных резервов нашего ЦБ или резонансные санкции с 500% пошлиной на страны, закупающие российскую нефть. Реализация таких мер ударит по всем сторонам, причем оценить главного пострадавшего окажется непросто.

Поставки оружия Украине прямо противоречат предвыборным обещаниям Трампа, и к 2026 году это может обернуться серьезным поражением для республиканцев на выборах в Конгресс. Конфискация 5 миллиардов долларов из российских резервов выглядит мелочью для нашего бюджета, но столь вероломные действия подорвут доверие к США, как к надежному хранилищу активов, с репутационным ущербом в сотни миллиардов, а то и триллионы долларов, которые уйдут из американской системы или не поступят в нее. Санкции против покупателей российской нефти звучат грозно, но на деле невыполнимы: Китай и Индия едва ли откажутся от поставок, а их ответные меры спровоцируют новый виток торговых войн от первой и третьей экономик мира, подрывая надежды на свертывание конфликтов.

Эти 500% пошлин, вероятно, вписываются в более широкий торг, объявленный Трампом на этой неделе через новые тарифы на ЕС, Канаду, Мексику, страны БРИКС и другие государства, превышающие уровни предыдущих договоренностей. Такие шаги обнуляют все недавние сделки, уже учтённые в ценах американских индексов, и сеют хаос там, где рынки ждали стабильности.

Внутри страны Трамп рискует утратить опору в движении MAGA после отказа публиковать "списки Эпштейна" и заявления об их фабрикации ЦРУ при Обаме. Это ядро, составляющее около 10% избирателей, может стать решающим дефицитом для республиканцев на предстоящих выборах, вызывая беспокойство даже среди умеренных партийцев, опасающихся потери контроля над институтами власти из-за такой непоследовательности.

Аналитикам всё сложнее прогнозировать траекторию Трампа, поскольку его решения кажутся импульсивными, лишёнными последовательной стратегии, зависящими от мимолётных идей 47-го президента.

В итоге вера в гениальные многоходовки этого потенциального нобелевского лауреата тает, оставляя открытым вопрос о надёжности гарантий от лидера свободного мира для Москвы. Впрочем, наш «вариант Б» всем давно хорошо известен, а долгая воля — по-прежнему сильнейшее качество В. Путина.

БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться

Перенос основной части маткапитала на второго ребенка — выход из застоя?

Председатель комиссии Общественной палаты по демографии, защите семьи, детей и традиционных семейных ценностей Сергей Рыбальченко предложил удвоить материнский капитал за второго ребёнка, если он рождается в семье в течение трех лет после первого. Он называет такой механизм «премией за скорость» и считает, что у семей недостаточно мотивации заводить второго ребенка и последующих, так как основная часть выплат осуществляется за первенца.

Корректировка программы материнского капитала — процесс, результаты которого непросто определить, так как оценки влияния государственной поддержки в области демографии сильно разнятся. Нет единого мнения относительно эффективности маткапитала. Программа действует с 2007 года, и за это время суммы выплат увеличились в 2 раза. К 2025 году маткапитал на первого ребёнка достиг 690 тысяч рублей. Рождаемость, тем не менее, к нынешнему году упала до уровня 2000 года. Максимальное число родившихся детей последний раз фиксировалось в 2014 — почти 2 млн младенцев. В 2023-м родилось почти на 700 тысяч меньше — 1,2 млн.

Вероятность, что инициатива Рыбальченко сподвигнет некоторых граждан гнаться за «премией за скорость», есть. Однако в условиях геополитической нестабильности и снижения реальных доходов населения, что наметилось в 2025 году, может дать и обратный эффект. В таком случае даже планирование одного ребёнка сдвинется на неопределенные сроки. Считаем, что именно факторы, связанные с внешней конъюнктурой и финансовым положением молодежи, играют основную роль в демографическом вопросе. Так, например, темпы роста реальных зарплат, с учетом инфляции, в марте 2025 года составили всего 5%, что в два раза меньше, чем в 2024. Глава «Сбера» Греф, в свою очередь, отмечал, что в нынешнем году зарплата снизилась у 34% россиян, а у 7% работающего населения доходы упали более чем в два раза.

@cashruss

Лавров в Китае, а ШОС — в повестке

Глава МИД России прибыл в КНР, где примет участие в заседании совета министров иностранных дел государств — членов Шанхайской организации сотрудничества. В нынешнем положении РФ объединение играет значительную роль в совершенствовании транзитных потенциалов страны и создании условий для эффективного использования инфраструктуры в области транспорта и коммуникаций.

Конечно, основная экономическая выгода ШОС представлена торговыми оборотами. Россия многое поставляет странам организации, включая нефть и нефтепродукты, газ, металлы, удобрения, лесоматериалы и зерно, а импортирует из них машины и технологии, текстиль и химическую продукцию. За два года, с 2022 по 2024, объемы торговли России со странами ШОС увеличились в 1,5 раза, превысив $400 млрд. Объём же прямых инвестиций России в ШОС достиг $10,2 млрд. Почти аналогичная сумма поступила в РФ от членов объединения.

Такая активная торговля позволяет России укреплять влияние и присутствие на евразийском рынке, повышая свою конкурентоспособность и интеграцию в мировую экономику. Но немалое значение играют и инфраструктурные проекты, участие в которых принимает и Москва: развитие западной ветки международного транспортного коридора «Север — Юг», строительство железной дороги, связывающей Дальний Восток России и КНР через восточную часть Монголии, и создание «бесшовного» инфраструктурного пространства ШОС.

И ШОС, и БРИКС сформированы крупными быстрорастущими экономиками, что обеспечивает хороший потенциал экономического сотрудничества. В условиях переориентации торговых интересов России Шанхайская организация становится одним из плацдармов трансграничного сотрудничества со странами азиатского региона.

@cashruss