БородаИнвест

​​В россии есть только три ключевых рынка: тачки, телки и уважение. Шутка. Но если говорить серьезно, то в деньгах действительно имеется три ключевых рынка за вычетом еды:
- товары повседневного потребления, которые плотно захватил Вайзон;
- рынок недвижимости;
- рынок автомобилей;

А что важно банкам в их бизнесе? Им важно иметь доступ к обороту денег, чтобы на этом обороте зарабатывать свою банковскую комиссию (то самое - сидеть на денежных потоках). Но пример Вайзона наглядно показал, что при огромном обороте и доле рынка, ты можешь просто не пускать банки в свою экосистему (хотя ВТБ таки вошел через задний ход).

Оглядевшись по сторонам и подумав о грядущем, менеджмент Т пришел к правильному выводу: если оборот в 12 трлн уже прошел мимо, нужно не упустить два других крупнейших рынка: авто и недвижимость. Собственно, вот и весь секрет двух крупнейших сделок M&A за последний год:
- купили Автору, чтобы выйти на рынок автомобилей;
- покупают Циан, крупнейшего игрока в ключевом двустоличном регионе.

В логике захвата и удержания доли рынка денег цена покупки Циана не имеет значения. Да, переплачивают. Но сделка точно окупится, ведь Т получит не просто прибыль Циана, а полноценную риелторско-банковскую вертикаль, доходы на сделку от которой в разы выше обычной ипотеки. Поняли, да?

В плане заплаченной суммы покупка вероятно не самая удачная. В плане стратегии менеджмент Т делает все правильно.

П.С. Я вчера вас байтил на лайки, но на самом деле шутка про "телки, тачки, уважение" мне так понравилась, что пост выйдет независимо от количества лайков. Но все равно: не жопьте пальцы!

#бородаинвестора #рынки #стратегия #CNRU #T #тбанк

​​Уныние российского корпоративного сектора разорвала новость о покупке Т банком Циана! Сделка пока еще не согласована, а менеджмент Циана "думает" над предложением. Но нам интересно не само предложение, а его механизмы и последствия.

Итак, в своей оферте (назовем ее так) менеджмент Т как будто опирался на западную корпоративную культуру. Там сделки M&A проходят регулярно и имеют довольно четкий механизм: сделка всегда (почти всегда) проходит с премией к рынку, ибо, если продать дешевле рынка, с менеджмента спросят акционеры. При этом, чаще всего на объявлении сделки цена товара растет до цены оферты (что логично, и что произошло с CNRU), а вот стоимость покупателя снижается, ибо покупатель переплачивает премию. Как видим, первый этап прошел в классических традициях: премия к котировкам 30% и покупка за 20+ прибылей, что мега дорого для российского рынка. Сам Т на новости упал на 1%.

Но теперь нам нужно ответить на другой вопрос. Что такого менеджмент Т увидел в Циане, что не пожалел заплатить целых 20 прибылей? Давайте ради разнообразия наберем 100 лайков и будет вторая часть поста со срывом покровов.

#бородаинвестора #Т #CNRU #циан #поглощение

​​Забавный факт из страны забавных фактов. На начало 2025 года в отчетности РСБУ основные средства Татнефти оценивались в 480 млрд рублей.

За 9 месяцев 2026 года Татнефть заработала ... 480 млрд операционной прибыли по все тому же РСБУ! Всем бы такую рентабельность ОС)))

Если говорить серьезно, то ВИНКи очень хорошо зарабатывают за счет демпфера. И в третьем квартале, несмотря на то, что демократы в США победили и нефть немного припала, все еще очень хорошо и много зарабатывают. В октябре демпфер вообще стал рекордным за всю историю наблюдений. Как-то так.

#бородаинвестора #Татнефть #TATN #дивиденды