Артем Тузов. Финансы и инвестиции

Моя инвестиционная история с гаражами на РБК

Кто не знает, я оказался достаточно успешным инвестором в гаражи, получив за 5 лет удержания такого экзотического актива от 30% до 40% годовых и по итогу компенсации за снос около 50% прироста по телу инвестиции. Кстати, компенсация за снос не облагается налогами. Во всяком случае, так говорят в управе. «Налоговую прибыль» от сделки отправил на благотворительность.

В РБК заинтересовались такой экзотикой и добавили мою историю в программу «Частная собственность». Посмотреть можно тут:

Ютьюб:
https://www.youtube.com/watch?v=SCfhWOAXwtA

VKvideo:
https://vkvideo.ru/video-210986399_456246268

P.S. с 19:50 минуты👌

Софтлайн дивидендная политика

Сегодня эмитент раскрыл существенный факт с повесткой предстоящего заседания Совета директоров:
https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=tKT3cBWrREmZbRFipRK8vQ-B-B

В повестке стоит вопрос:

1. Рассмотрение положения о дивидендной политике

По сообщению эмитента:

В соответствии с действующей дивидендной политикой Совет директоров стремится актуализировать ее основные положения не реже одного раза в три года. Сейчас как раз подошел срок такого рассмотрения. При этом действующая дивидендная политика остается актуальной, и никаких изменений вносить не планируется. 

Итого, как и раньше на дивиденды можно ожидать дивиденды в размере 25% от чистой прибыли по МСФО не реже одного раза в год

При чистой прибыли в 4 млрд по итогам 2026 года это будет 1 млрд на дивиденды. С капитализацией 21.1 млрд получаем (1/21)*100=4,76% ожидаемая див.доходность.

@tuzov_invest

Считаем достаточность капитала ВТБ в 2027-м году и варианты по дивидендам

Норматив за которым банк следит называется Н20.0 = норматив достаточности капитала банковской группы

И ВТБ разумеется достаточно прозрачно считает этот норматив в отчетности. Формула такая:
RWA (активы взвешенные по риску)
ССГ = Собственные средства группы(общий капитал группы)

Получаем Н20.0 за 9 мес 2026:
RWA = 25.251 трлн руб
ССГ = 2.657 трлн руб
Н20.0 = (2.657/25.251)*100=10,5%

С 01.04.2027 норматив достаточности 10.75%
не хватает 0.25%
По прогнозу банка на конец 2026-го года Н20.0 составит те же 10.5%

Что делать банку:
- сокращать активы
- наращивать капитал

Активы сокращают через продажу или секьютиризацию. ВТБ активно делал секьютиризацию активов и таким образом освобождал капитал. В ЦБ недавно подняли нормативы для такой секьютиризации и сделки встали

Капитал наращивают через доп.эмиссию. ВТБ ожидает допку 314 млрд. Что позволяет увеличить капитала до (2.971/25.251)*100=11,76% Отлично💪

Но останется ли место для дивидендов в этом случае?
Если выплатить 25% от чистой прибыли после допки в 600 млрд, получим ((2.971-0.150)/25.251)*100=11,17%

Итого: доп.эмиссия для ВТБ нужна. Без допки не будет дивидендов. Да. Глупо привлекать капитал и тут же половину распределять дивидендами. Однако такова странная математика ЦБ. Или так или тормози выдачи кредитов.

@tuzov_invest