paradox _friends

Громкий антикоррупционный скандал в Казахстане ставит под большой вопрос выход на биржу национальной железнодорожной компании «Казахстан темир жолы» (КТЖ).

Задержанные по подозрению во взяточничество глава госфонда «Самрук-Казына» Нурлан Жакупов и глава КТЖ Елжас Отыншиев – ключевые менеджеры, определяющие деятельность транспортной монополии.
При этом IPO, которое предполагалось провести сразу на трех биржах – Казахстанской, Лондонской и Гонконгской, -- позволяло войти в капитал КТЖ китайским институциональным инвесторам.
Благо для Пекина Казахстан и его транспортные артерии – ключевая составляющая трансевразийской логистики, опосредованный контроль над которым позволяет, помимо всего прочего, снизить зависимость от других «коридоров», включая российский.

Показательно, что около месяца назад Всемирный банк выпустил специальный доклад Транскаспийском международном транспортном маршруте (ТМТМ), который охватывает Азербайджан, Армению, Грузию, Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан, Турцию, Туркменистан и Узбекистан и призванный, -- посредством железнодорожных путей, паромных переправ на Каспийском и Чёрном морях, а также автомобильных дорог, -- связать Китай с ЕС. Опять же – в обход России.
Не менее показательно и то, что резонансные задержания в Астане произошли на следующий день после московского саммита ОДКБ, на котором присутствовал и президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев.

Сообщения принадлежащей Джеку Ма SCMP об ИИ-повестке возможного трехстороннего саммита в Шэньчжэне любопытным образом совпали с эксклюзивом «Коммерсанта» о распоряжении Путина держать энерготарифы на 20% ниже, чем в КНР.

О стабильном и сравнительно недорогом энергообеспечении как определяющем факторе успешной работы нейросетевых моделей сегодня не говорит только ленивый.
При этом энергетика, -- будь то практически полный набор всех видов топлива и/или опять же комплект генераций, -- едва ли не единственное, чем Россия, с ее весьма скромными успехами в сфере ИИ как таковой, может заинтересовать «заморачивающихся» на этой теме Трампа и Си.
Правда, наряду с очевидными энергетическими «плюсами», у России есть не менее очевидные энергетические «минусы». Главные из них – изношенность энергосетевой инфраструктуры и недостаток мощностей. И как следствие – потребность в не менее, чем ₽57 трлн инвестиций.

Авторы «Коммерсанта» справедливо задаются вопросом, откуда взять эти деньги при заданном ограничении по тарифам.
Но некоторое время назад Ассоциация «Сообщество потребителей энергии» (куда входят «Роснефть», «Сибур», «Русал» и т.п.) предложила финансировать энергостройки за счет выпуска инфраструктурных облигаций, в которые, в свою очередь, будут вкладываться НПФ и страховые компании.
По данным РБК, соответствующее обращение Новаку было направлено в конце сентября. А через месяц правительство объявило об очередной реформе рынка пенсионных накоплений, предполагающей, в частности, создание ₽5-триллионного спецфонда для «молчунов».
Похоже, -- с учетом, в том числе, «горизонтов Шэньчжэня» конвертация «пенсий в мегаватты» признана более перспективной и выгодной, чем лоббируемое «Деловой Россией» вложение таких накоплений в капиталы непубличных средних компаний.

«Синее цунами» многие наблюдатели не без оснований расценили как поражение не только и не столько Трампа, сколько техноолигархата Долины.

Разумеется, успех демократов обусловлен в меньшей степени неудачами иранской кампании и в большей – недовольством американцев растущими энерготарифами, проблемами с водоснабжением (из-за строительства дата-центров) и/или потерей работы из-за ИИ-моделей.
И теперь шансы Anthropic и OpenAI провести столь же масштабное и успешное IPO, как это удалось весной Илону Маску с его SpaceX, стремительно тают.
Вновь избранные «синие» конгрессмены и сенаторы постараются максимально удовлетворить пожелания избирателей и, следовательно, -- существенно ограничить возможности для дальнейшего роста ИИ-бизнеса. А значит, и бирже нет смысла платить премию за активы, которые исчерпали (или близки к исчерпанию) ресурсы для развития.

Иными словами, промежуточные выборы в Конгресс «зашортили» Долину.
Кто не успел (в отличие от Маска) капитализироваться – тот опоздал.

Но интересно, что нечто подобное произошло 6 лет назад, когда Palantir удивительным образом уловил момент, чтобы провести IPO незадолго до проигрышных для Трампа выборов 2020 года. И, что не менее важно, -- до ИИ-бума.
Таким образом, покупатели «палантировских» акций, равно как и основатели компании Питер Тиль и Алекс Карп, смогли максимально заработать на новой волне технологической революции и возвращении в Белый дом Трампа вместе с их давним политическим протеже Дж.Д. Вэнсом. Благо новый старый президент решил сделать ИИ главным средством возвращения Америке величия, что не могло не придать дополнительный импульс «нейромании».

Согласно известной формуле биржевых спекулянтов, если снег падает – его надо покупать.
Если Anthropic и OpenAI не смогут дальше расти без IPO – вполне может появиться кто-то, кто предоставит им частное финансирование, взамен биржевого.
И почему бы не предположить, что этим спасителем станет Palantir?

В этом случае ответ на вопрос, кто именно «зашортил» Долину, уже не представляется столь однозначным.
Особенно, с учетом тех политических бонусов, которые сейчас, — на фоне прямого или косвенного признания «иранской ошибки» и «слива» Рубио, — может получить близкий к «палантировцам» Вэнс.