IF Stocks
tg130 тыс. подписчиков
Открыть пост ↗
❗️ Вы не хотите читать про нефть. Но сегодня надо
Тема, конечно, душная. Мы догадываемся, что большинству из вас от слов «ОПЕК+», «квоты», «баррели» хочется зевать. Но сейчас нефть валится так, что это уже не просто техническая коррекция, а вопрос жизни и смерти всего российского рынка.
➖Brent рухнула до $61 — минимум с 2021 года
➖Urals — и вовсе около $50
➖с начала апреля падение больше 16%
Что случилось?
1️⃣ Главный удар прилетел от ОПЕК+. Сначала альянс решил с апреля постепенно увеличивать добычу — мол, рынок стабилизировался. Но потом — на фоне указа Трампа о глобальных импортных пошлинах — резко нарастил майскую добычу сразу на 400 тыс. баррелей в сутки. Это три стандартные «месячные надбавки» за раз.
Причины:
➖желание потеснить американских сланцевиков, у которых себестоимость выше $65 — ниже этого уровня их бизнес становится нерентабельным
➖борьба внутри самого ОПЕК+ — Саудовская Аравия и Россия недовольны тем, что некоторые члены (привет, Ирак и ОАЭ) избыточно добывают и не компенсируют
➖сигнал на переговорах: мы готовы играть жёстко и отстаивать свою долю на рынке
➖надежда, что начнётся авто-сезон, спрос подтянется и цены отрастут
2️⃣ Трамп, пошлины и торговая истерика. США объявили тарифы на импорт из 184 стран. Китай ответил. Глобальный рынок впал в ступор — инвесторы стали закладывать в цену риски рецессии.
А нефть — это товар ожиданий. Прогноз по спросу вниз → цена тоже вниз.
🇷🇺 Что это значит для России? Наш бюджет завязан на цену Urals, а он торгуется с дисконтом к Brent (сейчас — около $10). В марте Urals стоила в среднем $59 — уже ниже цены отсечения $70, заложенной в бюджет на 2025 год.
Да, есть механизм бюджетного правила — из ФНБ вытаскивают деньги при низкой цене нефти. Но доступность средств ограничена, и не все активы ликвидны. Сейчас «живых денег» там около 3,3 трлн. руб.
При Urals по $55 выпадающие доходы могут составить до 2,4 трлн руб., а при ещё более низких ценах — быстро «съесть» всю «кубышку». Так что длительное удержание нефти ниже $60 — это не просто риск, а прямая угроза устойчивости бюджета.
Какие компании в зоне риска? Да вся нефтянка: #ROSN, #SNGS, #LKOH, #GAZP и др.
Конечно, при Brent <$65 сланцевая добыча в США убыточна. Но и у нас компании не в восторге — прибыль сжимается, дивидендный потенциал тоже.
Будут ли пересмотры дивидендов? Пока вряд ли пока. Но если нефть надолго зависнет на $50–55 — всё возможно.
💸 Рубль пока держится крепко. Но при затяжной просадке нефти давление на него усилится, особенно на фоне уже не столь активных валютных интервенций.
Прогнозы по курсу на вторую половину года сдвигаются в сторону 95–105 за доллар.
❓ Что дальше? Цена нефти $60 — это дискомфорт для всех. Даже «сланец» в США начинает сворачиваться при таких уровнях. Если ситуация не стабилизируется, в мае–июне можем увидеть:
➖сворачивание добычи в США
➖экстренное заседание ОПЕК+
➖новый раунд договорённостей о сокращении
Скорее всего, рынок не даст долго жить на этих уровнях. Но пока тут все остро, нервно и рискованно.
Вывод: нефть — снова главный макро-фактор. И если вы инвестируете в классические #SBER или #YDEX — не думайте, что вас не касается. Это уже история про всю экономику.
#Горячее
@IF_Stocks
Тема, конечно, душная. Мы догадываемся, что большинству из вас от слов «ОПЕК+», «квоты», «баррели» хочется зевать. Но сейчас нефть валится так, что это уже не просто техническая коррекция, а вопрос жизни и смерти всего российского рынка.
➖Brent рухнула до $61 — минимум с 2021 года
➖Urals — и вовсе около $50
➖с начала апреля падение больше 16%
Что случилось?
1️⃣ Главный удар прилетел от ОПЕК+. Сначала альянс решил с апреля постепенно увеличивать добычу — мол, рынок стабилизировался. Но потом — на фоне указа Трампа о глобальных импортных пошлинах — резко нарастил майскую добычу сразу на 400 тыс. баррелей в сутки. Это три стандартные «месячные надбавки» за раз.
Причины:
➖желание потеснить американских сланцевиков, у которых себестоимость выше $65 — ниже этого уровня их бизнес становится нерентабельным
➖борьба внутри самого ОПЕК+ — Саудовская Аравия и Россия недовольны тем, что некоторые члены (привет, Ирак и ОАЭ) избыточно добывают и не компенсируют
➖сигнал на переговорах: мы готовы играть жёстко и отстаивать свою долю на рынке
➖надежда, что начнётся авто-сезон, спрос подтянется и цены отрастут
2️⃣ Трамп, пошлины и торговая истерика. США объявили тарифы на импорт из 184 стран. Китай ответил. Глобальный рынок впал в ступор — инвесторы стали закладывать в цену риски рецессии.
А нефть — это товар ожиданий. Прогноз по спросу вниз → цена тоже вниз.
🇷🇺 Что это значит для России? Наш бюджет завязан на цену Urals, а он торгуется с дисконтом к Brent (сейчас — около $10). В марте Urals стоила в среднем $59 — уже ниже цены отсечения $70, заложенной в бюджет на 2025 год.
Да, есть механизм бюджетного правила — из ФНБ вытаскивают деньги при низкой цене нефти. Но доступность средств ограничена, и не все активы ликвидны. Сейчас «живых денег» там около 3,3 трлн. руб.
При Urals по $55 выпадающие доходы могут составить до 2,4 трлн руб., а при ещё более низких ценах — быстро «съесть» всю «кубышку». Так что длительное удержание нефти ниже $60 — это не просто риск, а прямая угроза устойчивости бюджета.
Какие компании в зоне риска? Да вся нефтянка: #ROSN, #SNGS, #LKOH, #GAZP и др.
Конечно, при Brent <$65 сланцевая добыча в США убыточна. Но и у нас компании не в восторге — прибыль сжимается, дивидендный потенциал тоже.
Будут ли пересмотры дивидендов? Пока вряд ли пока. Но если нефть надолго зависнет на $50–55 — всё возможно.
💸 Рубль пока держится крепко. Но при затяжной просадке нефти давление на него усилится, особенно на фоне уже не столь активных валютных интервенций.
Прогнозы по курсу на вторую половину года сдвигаются в сторону 95–105 за доллар.
❓ Что дальше? Цена нефти $60 — это дискомфорт для всех. Даже «сланец» в США начинает сворачиваться при таких уровнях. Если ситуация не стабилизируется, в мае–июне можем увидеть:
➖сворачивание добычи в США
➖экстренное заседание ОПЕК+
➖новый раунд договорённостей о сокращении
Скорее всего, рынок не даст долго жить на этих уровнях. Но пока тут все остро, нервно и рискованно.
Вывод: нефть — снова главный макро-фактор. И если вы инвестируете в классические #SBER или #YDEX — не думайте, что вас не касается. Это уже история про всю экономику.
#Горячее
@IF_Stocks
1 картинка
Новый список